反观台湾则仿佛进了资优班就开始打混,官股银行价值低落,不推动合并、不退出经营,也不释股,长期低迷的市值非但反映金融业欠缺国际竞争力,更凸显的无能。
台湾金融股的行情在五都选后生机乍现,成为引领大盘向九千点大关攻坚的要角,然而尽管资深台股投资人仍难忘当年金融股动辄数百上千元的股价,但对照中国金融股这几年在国际市场扬眉吐气,早就推动民营化、自由化的台湾金融业却依然低迷不振。
去年十一月十八日,美国通用汽车再度挂牌上市,成为史上最大IPO(首次公开募股)案,中国工商银行赫然成为承销单位之一,这是中国银行业首次参与美国重大IPO活动,走上世界资本市场舞台。 短短十年间,中国银行从濒临破产,蜕变成全球金融巨擘,到底是怎么做到的?
其实不仅国有银行,从二○○○年起,因应加入世界贸易组织(WTO),中国把国有企业推向国际市场,向全世界募资,除了为国企创造了高市值,还凭着这些水涨船高的国企股权,而成为全球最有钱的。
二○○○年中国先后主导两大国企中石油和中石化走向海外资本市场,在不到一年的时间,分别在香港和美国交易所挂牌。 这两大石化企业各占中国市场半壁江山,南方归中石化,北方归中石油,无论从资产规模或市场地位,都属于台湾地区军团等级。 经过重组改制后,中石化和中石油成功上市,也掀起了中国国企纷纷走向全球资本市场的IPO浪潮。
改革四大国有银行
到港IPO,回归A股脱胎换骨
继两大石化龙头之后,中国金融业是另一支征战世界的台湾地区军团。 一连串的国企境外IPO大获成功,背后彰显的是中国运用社会主义的政治本质,即专制强势地主导股权改制,同时把资本主义的游戏玩得比台湾、甚至西方台湾地区更为灵巧,其中又以四大国有银行的IPO最为典型。
在国有银行的改革之路,中国透过三招:重组、引资、上市,将四大国银点石成金。 二○○○年坏帐高筑、原本濒临崩溃的三大国有银行,包括工商银行、建设银行和中国银行,在主导下进行重整、切割坏帐,并于○五年引入国际资金,作为战略投资者,接着,○六年在香港举行IPO,先在H股挂牌造市,再回归A股,如今已脱胎换骨,在全球市值前五大银行中,中国的银行就占了四席。
中国先在社会主义框架内引入市场机制,透过吸引外资和开放市场发展经济,再借助资本市场的力量,让中国的国有企业,特别是航母级的特大型“中央”企业,成功摆脱了旧的计画经济体制,重新取得了融入全球市场机制的活力。
乘着国企走出去的东风,香港交易所也缔造了黄金十年,取得飞跃性的成长。 港交所IPO集资规模从一九九九年只有一五五. 五八亿港元,十年间达到逾二四三五亿港元,以年均逾一三○%的复合成长率,摘下全球最大IPO集资中心的桂冠。
陆企积极出走
让港交所成为全球集资王
过去一年,诸多筹资规模居世界之冠的IPO都在港交所进行,如中国农业银行、美国友邦保险等,使得港交所一○年IPO集资规模达四千五百亿港元,再次蝉联IPO筹资规模世界第一的集资王。
《华尔街日报》指出,港交所取得如此成绩,要感谢中国。港交所大部分IPO都来自中边境内企业,占一○年总集资比重的一半。 例如农业银行一○年七月在上海、香港同时上市,共筹资二二一亿美元,其中一二○亿美元在香港筹得。
去年大陆在港交所上市的H股公司共有一六三家,市值逾五. 二兆港元,红筹股则有一○二档,市值约四. 三兆港元,H股和红筹股合计就占了近半的总市值(四五.八%)。 此外,中国也吸引了多家跨国企业到香港IPO,包括全球最大铝生产商俄罗斯铝业、法国美容保养品牌欧舒丹、全球最大铁矿砂公司巴西淡水河谷等,都选在港交所募资,以便就近投资中国市场。
不仅如此,安永会计师事务所最新发布二○一○年全球IPO活动报告显示,中国企业几乎主导了全球IPO活动,募集资金总额为一一七九亿美元,占全球总额达四六%,居世界第一。
顶着中国概念的光环,中资企业纷纷远赴欧美上市,表现同样亮丽。 一○年以来至十月底,共有二十四家中国企业到美国上市,较去年同期增加了一倍,占美国一○年IPO总数的二○%以上。
事实上,从○七年起,中国已经连续三年成为美国那斯达克(Nasdaq)最大的海外市场,其中一○年上半年已经有二十五家总部设在大中华地区的企业挂牌上市,包括中国最大的私人教育企业新东方,以及知名网站搜房网、土豆网、软体企业柯莱特等。 此外,○七年起中国企业开始赴德国法兰克福交易所上市,截至一○年九月,已有二十五家陆资中小企业在德国上市。